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被回复帖: 一指禅的《罗杰斯北大演讲全文[转载]》 [登录] [注册] [发表新文章]  

作者: 一指禅 收藏:0 回复:0 点击:38 回复时间: 2006.06.29 03:02:49

Re:罗杰斯北大演讲全文[转载]


   长城伟业期货 : 其实我们大家都知道罗杰斯先生是一个成功的金融投资家,都想问罗杰斯先生两个问题:罗杰斯先生认为一个成功的投资者需要具备哪些基本的素质。第二,罗杰斯先生这一生虽然是一个成功的投资家,在这一生之中曾经遭遇过几次重大的挫折?又是怎么度过这些挫折的?
  吉姆·罗杰斯 : 这个问题确实问得非常好。首先投资从来都是不容易的,对我来讲一直是这样,我经常在电视上看到有人讲投资多容易,他们赚了多少钱等等,实际上从来都不是这样的,投资赚钱是不容易的,所以大家不要相信电视上或者报纸上说的话,惟一的方法就是要做非常好的研究。我是一个非常不好的短期交易者,而且我的市场时机掌握得也不好,这方面可能我是最糟的。我投资的方法就是找到一些非常便宜的东西,但是正在经历根本性的变化,然后我再进行投资,多年持有。我跟大家也说了,我从来都没有卖过中国的股票,我预计着这种情况也会持续很多年,也就是我会持有很多年,我会做很多研究,我总是要不断地判断,我的投资是否是正确的。
  我也肯定犯过很多错误,最后的方法是你知道怎么样来赔钱,因为你一旦赔钱之后就知道出了什么问题。过去每当我赔钱的时候就能学到很多东西,差不多每次我赔钱、做错的时候,都是因为我没有做足功课。我本来想怪股票经纪人或者是别的人,但是每一次我赔钱都是因为我自己没有做足功课,我变懒了,或者是注意力不够集中,有些东西没查等等。每一次出问题,肯定都会让我觉得很伤心,会让我下一次做更多的功课。但是我要跟大家说,我过去也赔过钱,如果你赔钱了,肯定能告诉很多我自己关于投资的事情。当我刚刚入这一行的时候,头两年我非常非常成功,别人赔钱的时候,我当时非常成功,所以我变得很骄傲、自大,我觉得投资起来很容易。5个月期间,我所有的东西都赔掉了全都把赚的钱赔掉了,这个经历告诉我很多的东西,告诉很多我之前没有考虑到的东西,而且告诉我,很多市场知道的比我更多,而且市场告诉我应该做更多的功课,告诉我应该保有更多的资源来应对出现问题的时候。最终尽管我赔了很多钱,也没有关系,因为我所有的都赔掉了,我也没有办法能够一直坚持到最后,因为我已经一文不名了。当我成功的时候,我觉得非常骄傲。所以,大家一定要非常慎重,不要骄傲自大。即使你做的是正确的,包括火了,你也会一无所有,就像我的经历所告诉大家的一样。我也总是这么说,年轻的时候你钱不多,所以这个时候赔比老的时候赔好得多,所以大家如果要赔钱的时候,一定要在你年轻的时候赔。
  提问 : 当您在这演讲时,可能已经形成一个非常强烈的固定思维,这可能就是我们犯错误的开始。比如刚才您演示的罗杰斯指数图形,CRD指数1980年一直不停地上涨,18年的涨势。但是后来有一个非常大的调整,由3000美元变成1000美元,指数在涨的时候,由于各种关系已经在发生变化,这时您作为长期趋势的一种战略投资者对调整做好准备了吗?
  吉姆·罗杰斯 : 确实我们知道商品是变得比较受欢迎,而且在过去我们看到有的甚至涨了三倍。但是实际上很多人都不太了解商品交易,我相信在座的各位可能有的人甚至都没有买过商品,有一些美国人也不太了解商品交易的一些规则,同时我觉得有一个很重要的问题,在最近对于德国人和西班牙人最近才通过法律,允许他们买商品期货。期货不像股票那么受欢迎,也不像股票那么被人所知。现在说实在话,像股票牛市一样,如果商品的牛市持续上涨,有的时候甚至上涨三倍。看一下股票,1987年到1989年股票上涨了3倍,你可能会说如果股票已经上涨了三倍就不买了,已经涨了这么多。实际上这是错误的,因为当时你没看到当时大的牛市情况。所以,我并不建议你要买哪个商品,你并不局限于要买哪一支商品的期货,而是应该看看整个商品市场整体变化情况,把整体的情况把握住了之后就能够知道该怎么进行投资了。
  80年代、90年代商品都是在上涨的,有的时候是在2000年、2002年很多商品达到了历史的新高。作为股票,大概60年代、70年代、80年代,回顾一下商品市场,确实也有比较好的牛市。比方说蔗糖是1974年达到最顶峰,金是在80年代,我们只要先把大的趋势把握住,对于其中的某一项商品可能在某一个时候达到它的顶峰。从那个时候来看,股市表现比较糟糕。
  提问 : 刚才您也提到糖,我记得历史上糖的最高价是60多美分,这次牛市能达到这个历史高位吗?您也说过“成也巴西,败也巴西”,巴西能做什么事情能够使糖突破60美分?
  吉姆·罗杰斯 : 糖在1994年的时候是66美分。我们都知道当牛市来临的时候,价格可能会涨到一个疯狂的水平。在1966年只有1.5美分,后来涨到了66美分,那一年涨了47倍,糖由于大的牛市的到来,价格上涨了47倍,所以牛市到来的时候会有一些疯狂的事情发生,就像熊市来临时也会有一些疯狂的事情发生一样。
  在我目前看来,糖肯定会是一个牛市。糖是不是会有历史新高,中国几年前在出口糖,现在在进口糖,原来是糖的出口国,现在变成糖的进口国,所以糖在亚洲的需求也是越来越大。糖也可以作为汽车的一种燃料之一,比方说糖可以转化成能源。我们还有各种各样的天灾人祸,包括飓风,也需要糖作为原料。所以,我们知道未来几年当中,糖的供求关系仍然会非常紧张。所以,全世界都会有很多糖的需求。我觉得糖的价格会长期走高。
  提问:人民币跟美元相比,人民币汇率是不是比较低?中国政府不让人民币升值,压制人民币升值是一件正确的决定吗?是不是为了抑制经济过热呢?
  吉姆·罗杰斯:说到人民币跟美元的汇率,当然中国是想要平衡贸易顺差。美国有大量的贸易顺差赤字,对于中国来说,美国已经变成一个最大的债务国的,从个角度来看,美元对人民币的汇率会有一些变化,人民币肯定会升值,这是一个主要的原因,也是一个最基本的升值的原因,也是人民币会走高的原因。
  说到中国政府是不是做出正确决策?我觉得是的,中国应该让人民币变成一个浮动汇率,我们知道现在在中国有很多投机的资本,这些投机资本就导致中国的经济发生了一部分的扭曲,很多人在中国进行投资,他们都认为人民币会走高。中国人手中又会持有人民币,也会观望看人民币走高,这会让中国有大量的富余资金,也会有很多投机资金进入中国。所以,我觉得中国让人民币汇率自由化浮动是一件正确的事情,中国政府这个决定是好的。
  说到中国经济,人民币的升值将会对中国经济有好处。中国政府整体的决策是正确的,中国政府从中国的角度出发做的是正确的决策。出于中国自身的目的,应该这么做的。好的.
  提问:罗杰斯先生,现在看到标价8500的房价,现在有4000块钱就卖的。现在中国A股市场的钢铁到了这个时间了吗?未来什么时间会实现?
  吉姆·罗杰斯:首先说到房地产后来又转向钢,我也觉得房地产的价格也是下降了,如果你要问我钢材的情况,钢铁企业的一些股票价格还是比较便宜的,我没有买过A股市场上钢铁的股票,但是当很多人都在建钢厂的时候可能会有产能过剩的问题,所以就没有买钢的股票。如果你认为钢的股票比较便宜你可以买,但是如果各地都在建钢铁厂,你就要小心一点,可能产能过剩。
  提问:您刚才说未来几年商品价格会一直走高,但是对于某些商品,比如铜的价格,已经是列入比较高了,我们会有很大的风险,什么时候应该退出呢?
  吉姆·罗杰斯:镍、锌、铜现在已经都涨了很多了,在过去的2到4年间都涨了不少。我可能今天不会买铜,因为价位太高。但是其它的这些金属,包括其它的一些商品,比如说糖还是很便宜的,变化很便宜,比历史的高度要低60%几。咖啡跟它的历史最高价相比,低于70%多以下。所以,我们知道有一些其它的商品价格是目前处在一个比较低的价位,在这种情况下我会考虑买进那些比较便宜的,不要买在过去几年已经涨的很高的商品。比如说银,银也比它的历史最高价要低很多很多,所以我也会买像银这一类的还有很多上涨空间的上片。镍、锌可能我不会买了。
  提问:我来自地方投资公司,我想问您两个问题,一个是外国人进入中国股市渠道是什么?您看好中国股市最根本的一些依据是什么?
  吉姆·罗杰斯:中国的股市过去两到四年一直都很糟糕,中国原来有一些经济泡沫,尤其是在90年代末,有很多经济泡沫已经破灭了。比方很多人说日本人还有美国人的一些经验我们都应该借鉴,所以我们可以知道中国的股市原来已经经过熊市,尤其是在90年代末,经过了一轮整合,这些泡沫破灭了,破灭了之后中国的股市已经是沉下去4、5年了,中国政府也已经是做出了一些努力来改善中国的股市,中国的经济在不断地上涨,所有的这些因素把它放在一起,我们看到股市的泡沫已经破灭,而且政府也已经是在整顿中国股市的投资行为。所以,我认为中国的股市在未来的几年里应该会走得比较好。这就是我为什么在说到中国股市的我认为比较看好的原因。我现在已经买了一些中国股票,不打算抛掉.
  提问:罗杰斯先生,我想问一个特别有趣的问题,现在我们从西非等等一些国家买棉花,一些美国欧洲公司从日本公司买一些东西,你去过非洲,非洲好像挺不安全的,如果跟非洲人直接做生意,有哪些要建议的?
  吉姆·罗杰斯:你想直接跟非洲人做生意吗?
  提问:对,我原来是通过美国人、日本人跟非洲人做生意,现在我想直接跟非洲人做生意,有什么建议吗?你刚才说你环游世界时去过非洲,您介绍一下非洲的情况好吗?
  吉姆·罗杰斯:说到非洲有两件事情。首先,我对非洲是比较乐观的,我参观的非洲好几个地方,我也看过非洲的股市。我原来买过非洲的股票,后来又卖掉了。对于非洲来说,如果要看到非洲的价格,我们看到非洲有很多很多的原材料,非洲尤其是在商品方面我认为会有一个非常大的牛市到来。非洲自己产不出电视、冰箱,但是能产出大量的原材料,所以中国应该多跟非洲做生意,因为这正是中国所缺的。


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